巴西：从2020年开始将步入正轨 - 荷兰合作银行

荷兰合作银行(Rabobank)分析师表示，巴西最新一批与活动相关的数据表明，就经济增长而言，2020年将是更好的一年。

核心要点

与经济增长高度相关的是，当地股市基准指数连续第三周上涨(2.1%)。Ibovespa本月已累计上涨6.2%。巴西雷亚尔（BRL）也扩大了涨幅，兑美元升值了0.5%。

固定收益资产的定价反映出市场预期宽松政策将结束(或紧缩政策将提前开始)，这可能也是对经济活动领域意外利好的反应。我们看到名义收益率曲线变陡，长端上移了30个基点。

巴西官方通胀指数的预览值——IPCA-15——在12月公布了1.05%的增长。与我们估计的差距主要来自高于预期的食品和饮料价格(贡献0.11个百分点)。

所有主要核心通胀指标的平均水平为同比3.2%(11月为2.9%)和季调后3.4%(此前为2.9%)。

在因圣诞假期而缩短的一周内，未来几次宏观经济数据的发布，可能不会对巴西资产造成太大影响。